2024-Q4
MUTUAFONDO DINERO, FI
•CLASE L
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-05-29112,11 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.04% | 0.17% | 0.62% | 3.29% | 2.57% | 1.29% | 0.5% |
2024-Q4
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
El segundo semestre ha sido especialmente positivo para los mercados financieros y pone el broche a un año excepcional. Es destacable el extraordinario comportamiento de las bolsas americanas, que se revalorizaron más de un 8% desde junio y que acumulan rentabilidades cercanas al 25% en el año. Estas subidas estuvieron impulsadas por las ?Siete Magníficas? y el auge de la inteligencia artificial. Las M7 explican más de la mitad del resultado de la bolsa americana y el 40% del de la bolsa mundial. Además de la alta concentración de los resultados en un pequeño número de valores, llama la atención la notable dispersión geográfica.
En Europa, los mejores índices han sido el IBEX 35 y el DAX alemán con subidas de casi un 9% (20% en el año). El CAC francés caía un 1%, lastrado por la incertidumbre política y la debilidad de la demanda de productos de lujo, principalmente en China. El índice Eurostoxx 50 ha cerrado 2024 con una subida del 11%, pero tan sólo un 0.5% lo ha conseguido en el último semestre. En Asia, por su parte, aunque las bolsas japonesas y chinas cierran el año con ganancias muy llamativas, en el entorno del 20%, quizás lo más destacable sea la alta volatilidad. Primero en Japón, que a mediados del verano sufrió una corrección del 25%, y solo unos días más tarde en China, que subió un 14% tras el anuncio de un importante paquete de estímulo por parte del gobierno.
En renta fija, tuvimos un buen comportamiento, especialmente la parte corta de la curva, favorecida por las bajadas de tipos de los Bancos Centrales. Así, la Reserva Federal se estrenó en septiembre con recortes del 0.5% en su tipo oficial, y dos bajadas posteriores en noviembre y diciembre de 0.25% cada una. El Banco Central Europeo dejó su tipo de referencia en el 3%, después de bajar 0.75% en el semestre. El bono a 2 años europeo bajó 0.55% en el período, hasta el 2.08% y el 10 años lo hizo solo en 0.11% hasta el 2.37%. También mantuvo el buen tono la renta fija privada en un contexto de crecimiento económico sostenido que permite a las empresas seguir haciendo frente a sus compromisos financieros sin grandes apuros.
Aunque las políticas monetarias en Europa y EE. UU puedan llevar la misma dirección, la situación económica es bien diferente. Mientras que la economía americana crece a niveles cercanos al 3%, beneficiada por el buen comportamiento del empleo y la fuerte expansión del gasto público, Europa sigue languideciendo, y no superará el 1% de crecimiento real en 2024.
Uno de los eventos más esperados del año ha sido las elecciones americanas, con la clara victoria del Partido Republicano, que le permite controlar las dos cámaras del Congreso. La reacción de los mercados ha sido la que cabía esperar dado el resultado: alzas para la bolsa americana por menor incertidumbre política y por expectativas de mayores beneficios empresariales derivados de una menor presión fiscal y menor regulación; repuntes en los tipos de interés debido al riesgo de mayor déficit público e inflación; y fortalecimiento generalizado del dólar ante la expectativa de un mayor crecimiento y tipos de interés. En Europa la reacción al resultado electoral fue casi la opuesta. Tanto las bolsas como los tipos de interés reaccionaron a la baja. Las primeras descontando que ese mayor proteccionismo impactará negativamente en los beneficios de las empresas exportadoras, y los tipos de interés porque el mercado cree que serán necesarias bajadas de tipos adicionales por parte del BCE para compensar el menor ritmo de crecimiento en la región. En este entorno, el dólar ha continuado apreciándose un 3.5% desde el cierre de junio y suma un 6,5% en el año, dejando la cotización frente al euro en 1.035. Destacar el buen comportamiento del oro (+27%) explicado, en parte, por el incremento en la demanda de los bancos centrales emergentes.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
Durante el semestre, hemos mantenido exposición a renta variable próximas a la neutralidad, y no ha sido hasta pasadas las elecciones americanas cuando hemos aumentado, principalmente a través de EE.UU. Por áreas geográficas, hemos aumentado nuestra preferencia a EE. UU frente a Europa. También hemos reducido peso en emergentes debido a que las políticas de estímulo anunciadas por China van a tener un impacto menor a corto y medio plazo. Por sectores y estilos, seguimos viendo mucho valor en utilities e inmobiliarias y hemos reforzado posiciones. Lo mismo ocurre con las acciones de pequeñas compañías americanas, donde tomamos beneficios en el mes de julio y volvimos a retomarlo en el mes de noviembre. A lo largo del año hemos ido aumentando la duración de las carteras y, a medida que los diferenciales de crédito han ido estrechando, hemos reducido exposición a crédito y aumentado la liquidez de las carteras. En divisas, mantenemos la exposición a dólar. A pesar de la fuerte revalorización, los fundamentales siguen apoyando su inversión y sigue jugando un papel importante como diversificador de carteras
c) Índice de referencia.
La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice Letra del Tesoro español a 3 meses, a efectos meramente informativos y/o comparativos. El objetivo del fondo es mantener el principal y obtener una rentabilidad acorde con los tipos del mercado monetario.
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El ratio de gastos soportados en el presente ejercicio en la clase A se situó en 0,22% mientras que en la clase L y en la D se situó en 0,07% y 0,42% respectivamente dentro de un nivel normal de gastos para este fondo que incluye los gastos por comisiones de gestión sobre patrimonio, depositario, de auditoría, etc. La evolución del patrimonio ha sido negativa este ejercicio un 14,10% en la clase A, en la L positiva con un 43,70% mientras que en la D la subida ha sido del 85,11%, el número de partícipes ha disminuido en 69 en la clase A, en la clase D aumentó en 79 y en la clase L en 461, el número total de partícipes del fondo asciende a 6.128. La rentabilidad neta acumulada del fondo se ha situado en el 3,46% en la clase A, 3,62% en la L y 3,25% en la D.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
Los fondos de la misma categoría de FMM estándar de valor liquidativo variable gestionados por Mutuactivos SGIIC tuvieron una rentabilidad media de 1,72% en el periodo.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Continuamos sin cambios significativos en el porfolio del fondo, mantenemos la liquidez en cuenta y repo, en un alto porcentaje. Operativamente, se han ido renovando los vencimientos de los activos en cartera (Letras del Tesoro), dejando la misma, diversificada en un mínimo 6 referencias, y plazos inferiores a año. Durante el periodo se ha invertido las entradas en patrimonito y los vencimientos en letras a diferentes vencimientos a menos de un año: IN LETRAS DEL TES 0% 04/07/2025, IN LETRAS DEL TES 0% 11/04/2025,IN LETRAS DEL TES 0% 07/02/2025, IN LETRAS DEL TES 0% 06/06/2025, IN LETRAS DEL TES 0% 10/01/2025, IN LETRAS DEL TES 0% 07/03/2025, IN LETRAS DEL TES 0% 08/08/2025, IN LETRAS DEL TES 0% 05/09/2025,
Activos ilíquidos: 0%. Activos con rating HY o NR: N/A
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El grado de cobertura medio se sitúa durante el periodo en el 99,45% y el apalancamiento medio en el 7,85%.
d) Otra información sobre inversiones.
La entidad depositaria ha remunerado los importes mantenidos en cuenta corriente en las condiciones pactadas. El resto de los recursos que componen la liquidez han sido invertidos en operaciones con pacto de recompra diaria, con una remuneración media del 3,28%.
Activos en situación de litigio: N/A
Duración al final del periodo: 0,26 años
Tir al final del periodo: 2,56%
Inversiones en otros fondos: N/A
Inversiones clasificadas como 48.1.j: N/A
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
La volatilidad indica si históricamente los valores liquidativos del fondo han experimentado variaciones importantes o si por el contrario han evolucionado de manera estable. Un fondo muy volátil tiene un riesgo implícito mayor. Por ello, es una medida de la frecuencia e intensidad de los cambios en el valor liquidativo. La volatilidad del fondo se ha situado en el último semestre en el 0,23% en el último semestre para la clase A, 0,23% para la L y 0,22% para la clase D, aumentando ligeramente en las tres clases. El nivel actual de volatilidad anual del fondo se encuentra en niveles inferiores en comparación con el Ibex 35, que se situó en el 12,96%, inferiores a la Letra del Tesoro con vencimiento a 1 año que se situó en el 0,63% y superiores a su benchmark que se situó en el 0,13%. El VaR histórico, que es el método utilizado para medir el riesgo global del fondo, indica la pérdida esperada del fondo con un nivel de confianza del 99% en un plazo de un mes, teniendo en cuenta la composición actual del fondo y el comportamiento reciente del mercado. El VaR del fondo, para la clase A se ha situado este último semestre en el 0,29%, 0,30% para la clase L y para la clase D es 0,32%, aumentando en todas las clases salvo en la D.
La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso, desarrollada en la sección 1ª del capítulo II de la Circular6/2010 de la CNMV. Dentro de este cálculo no se consideran las operaciones a plazo que correspondan a la operativa habitual de contado del mercado en el que se realicen, aquellas en las que el diferimiento de la adquisición sea forzoso, las permutas de retorno total, ni las estrategias de gestión con derivados en las que no se genere una exposición adicional. La operativa con instrumentos derivados pueden comportar riesgos de mercado y contrapartida. Al final del trimestre, el porcentaje de instrumentos derivados medidos por la metodología del compromiso sobre el patrimonio de la IIC es 0%.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
En un contexto económico de crecimiento moderado con una inflación controlada, como el que actualmente descuentan los mercados, que permita a los bancos centrales seguir bajando los tipos de interés, aunque sea solo un poco, debería ser favorable para los mercados bursátiles. A largo plazo, el factor más determinante a la hora de explicar la evolución de las bolsas es el crecimiento de los beneficios empresariales, y no hay motivos para pensar que en ese contexto económico vayamos a ver un deterioro significativo de esta variable en los próximos meses. Dicho esto, cuesta creer que las ?Siete Magníficas? puedan tener mucho más recorrido dadas sus exigentes valoraciones, y sería sano ver un cambio de liderazgo, hacia otros sectores o áreas geográficas.
Aunque tanto los mercados como los bancos centrales siguen mirando de reojo los datos de inflación, que todavía se sitúan ligeramente por encima de los objetivos de política monetaria, parece que el problema está mayormente resuelto, al menos de momento. Como referencia, los swaps descuentan una inflación media del 2% y 2,50% en los próximos 10 años para la zona euro y EE.UU. respectivamente. Quizás las mayores fuentes de preocupación a largo plazo para los mercados ahora no sean ni la inflación ni el crecimiento, sino la precaria situación de las cuentas públicas en muchas de las grandes economías desarrolladas. El mercado ya ha puesto el foco en la situación de Francia y más recientemente en la del Reino Unido.Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0000012411 | BNP PARIBA | 2% | 2025-01-02 | EUR | 21.414.621 € | 4.64% | Nueva |
ES00000127G9 | BNP PARIBA | 2% | 2025-01-03 | EUR | 16.011.254 € | 3.47% | Nueva |
ES0000012M77 | BNP PARIBA | 2% | 2025-01-02 | EUR | 9.585.379 € | 2.08% | Nueva |
ES0000012J15 | BNP PARIBA | 3% | 2024-07-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0L02502075 | KINGDOM OF SPAIN | 2% | 2025-02-07 | EUR | 37.393.383 € | 8.1% | Nueva |
ES0L02508080 | KINGDOM OF SPAIN | 2% | 2025-08-08 | EUR | 33.319.221 € | 7.22% | Nueva |
ES0L02504113 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2025-04-11 | EUR | 24.612.147 € | 5.33% | Nueva |
ES0L02505094 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2025-05-09 | EUR | 19.439.651 € | 4.21% | 0.25% |
ES0L02502075 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2025-02-07 | EUR | 18.554.901 € | 4.02% | 0.08% |
ES0L02503073 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2025-03-07 | EUR | 15.597.037 € | 3.38% | 0.16% |
ES0L02504113 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2025-04-11 | EUR | 14.667.550 € | 3.18% | Nueva |
ES0L02506068 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2025-06-06 | EUR | 14.647.509 € | 3.17% | Nueva |
ES0L02503073 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2025-03-07 | EUR | 13.802.259 € | 2.99% | Nueva |
ES0L02507041 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2025-07-04 | EUR | 13.631.409 € | 2.95% | Nueva |
ES0L02503073 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2025-03-07 | EUR | 11.833.081 € | 2.56% | Nueva |
ES0L02509054 | KINGDOM OF SPAIN | 2% | 2025-09-05 | EUR | 9.835.364 € | 2.13% | Nueva |
ES0L02503073 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2025-03-07 | EUR | 9.780.804 € | 2.12% | 0.17% |
ES0L02507041 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2025-07-04 | EUR | 9.750.510 € | 2.11% | Nueva |
ES0L02507041 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2025-07-04 | EUR | 9.717.505 € | 2.1% | Nueva |
ES0L02505094 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2025-05-09 | EUR | 9.709.749 € | 2.1% | 0.25% |
ES0L02504113 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2025-04-11 | EUR | 68.840.808 € | 14.91% | Nueva |
ES0L02504113 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2025-04-11 | EUR | 8.246.038 € | 1.79% | 43.23% |
ES0L02508080 | KINGDOM OF SPAIN | 2% | 2025-08-08 | EUR | 6.895.220 € | 1.49% | Nueva |
ES0L02505094 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2025-05-09 | EUR | 6.799.951 € | 1.47% | 0.24% |
ES0L02506068 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2025-06-06 | EUR | 4.861.761 € | 1.05% | 0.38% |
ES0L02506068 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2025-06-06 | EUR | 4.862.788 € | 1.05% | 0.37% |
ES0L02502075 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2025-02-07 | EUR | 4.421.417 € | 0.96% | Nueva |
ES0L02503073 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2025-03-07 | EUR | 3.943.836 € | 0.85% | Nueva |
ES0L02502075 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2025-02-07 | EUR | 3.896.258 € | 0.84% | 0.09% |
ES0L02410048 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2024-10-04 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0L02410048 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2024-10-04 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0L02410048 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2024-10-04 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0L02410048 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2024-10-04 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0L02410048 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2024-10-04 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0L02407051 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2024-07-05 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0L02407051 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2024-07-05 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0L02409065 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2024-09-06 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0L02409065 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2024-09-06 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0L02409065 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2024-09-06 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0L02409065 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2024-09-06 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0L02409065 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2024-09-06 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0L02412069 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2024-12-06 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0L02412069 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2024-12-06 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0L02412069 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2024-12-06 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0L02412069 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2024-12-06 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0L02412069 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2024-12-06 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0L02411087 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2024-11-08 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0L02408091 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2024-08-09 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0L02408091 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2024-08-09 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0L02408091 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2024-08-09 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0L02408091 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2024-08-09 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0L02501101 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2025-01-10 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0L02501101 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2025-01-10 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0L02504113 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2025-04-11 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
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Fondo
Informe
2024-Q4
Inversión
FMM Estándar de Valor Liquidativo Variable
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
1.436.185
Nº de Partícipes
1.761
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
10,00 Euros
Patrimonio
159.273.566 €
Politica de inversiónLa gestión toma como referencia la rentabilidad del índice Letra del Tesoro español a 3 meses, a efectos meramente informativos y/o comparativos. El objetivo del fondo es mantener el principal y obtener una rentabilidad acorde con los tipos del mercado monetario.
El fondo no constituye una inversión garantizada. El riesgo de pérdida del principal deberá ser soportado por el inversor. Se invertirá directamente o a traves de IIC (hasta un 10% en fondos monetarios) en instrumentos del mercado monetario cotizados y no cotizados que sean líquidos, y pactos de recompra inversa que tengan como subyacente dichos instrumentos. Los emisores y mercados serán Reino de España y Alemania.
Las inversiones son a corto plazo, siendo el vencimiento medio ponderado de la cartera, igual o inferior a 6 meses. La vida media ponderada de la cartera es igual o inferior a 12 meses. La calificación crediticia mínima a corto plazo deberá ser al menos A2 por Standard and Poors o equivalente por otras agencias. No existe exposición a riesgo de divisa, deuda subordinada, renta variable ni materias primas. Al menos el 7,5% de sus activos serán activos con vencimiento diario, pactos de recompra inversa o efectivo que puedan finalizar o retirarse con preaviso de 1 día hábil. Al menos el 15% de sus activos serán activos con vencimiento semanal, pactos de recompra inversa o efectivo que puedan finalizar o retirarse con preaviso de 5 días hábiles.
Podrá invertir más de un 5% de sus activos en diferentes instrumentos del mercado monetario emitidos o garantizados individual o conjuntamente por el Tesoro Público Español. Existe diversificación en estos activos en al menos 6 emisiones diferentes y la inversión en una misma emisión no supera el 30% del activo.
El índice de referencia es la Letra del Tesoro español con vencimiento 3 meses, accesible a través de Bloomberg bajo el código GTESP3M GOVT. Los instrumentos del mercado monetario podrán tener un vencimiento legal en la fecha de emisión o el vencimiento residual igual o inferior a dos años, y el tiempo restante hasta la siguiente fecha de revisión del tipo de interés igual o inferior a 397 días. Se invertirá hasta un máximo del 10% en participaciones o acciones de otros FMM, (activo apto), armonizadas o no, no pertenecientes al grupo de la gestora. La gestión del fondo está basada en la elección del plazo y emisores más atractivos en cada momento dentro de los límites indicados.
Operativa con derivadosEl fondo no opera con instrumentos financieros derivados.
Operativa con derivadosEl fondo no opera con instrumentos financieros derivados.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024
0.05
2024-Q4
0.03
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2024
0.02
2024-Q4
0.01
Sistema de imputación
Al fondo
Gastos
Trimestral
Total2024-Q4
0.02
2024-Q3
0.02
2024-Q2
0.02
2024-Q1
0.02
Anual
Total2023
0.08
2022
0.08
2021
0.07
2019
0.04